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玩21点拿话费:華東玻璃現貨市場調研報告

2019年7月15日—19日,有幸參加由鄭州商品交易所主辦玻璃協會協辦的華東玻璃市場調研活動。調研團分別對濟南、淄博、昌邑、威海地區具有代表性的原片生產、加工企業和大型貿易商進行了調研。調研期間主要了解了深加工市場現狀及其對旺季訂單的預期,并聽取了相應的負責人對企業詳解,本次調研記錄如下:

一、深加工企業

1.需求結構:均以公建為主,地產占比較少

企業A下游以公建項目為主,民用(住宅地產)占比相對較少。企業B產品以公建多一點,住宅地產占少部分,主要是民用需求的產品品質相對較低,且壁壘比較低,公司使用的是進口設備,設備投入遠大于國產設備。今年山東地區公建項目數量較多(青島、臨沂、濟南等),且當地對公建項目節能要求嚴格,因此高端產需求較好。

2.地產端的付款模式

企業B表示做地產主要與裝修公司合作比較多,定金一般在10—20%,取決于企業資質和合作年限,可能會上下波動。公司會要求在最后一批提貨前付款,客戶根據規模和資質可能有一定帳期。

3.下游地產市場需求較為一般

民用項目受地產景氣影響需求一般,企業雖然普遍不缺訂單但訂單量沒有非常飽和。分城市來看,一二線城市市場略好于三四線市場,產品avgle不能在線看也更好。例如濟南的開發量跟往年比差不多,但銷售情況相對不是很理想,受到棚改貨幣化取消的影響。三四線市場表現較差,很多小開發商開發的四線城市項目處于暫停狀態。

今年地產工程企業存在放緩工程節奏的情況,導致下游按訂單拿貨的節奏放緩。地產企業一般在封底之后才下訂單(多地要求房屋封底后才能取得預售證),公司的交貨周期15天左右,但目前公司按單生產后延遲提貨的現象較為突出,包括大型開發商也出現延遲提貨,與下游資金面整體仍然較為緊張有關。

4.地產客戶延遲提貨導致深加工企業產成品庫存較大

公司成品庫存規模較大,企業A目前庫存1個月左右(均為訂單內的),當地其他的深加工企業成品庫存也比較大(大約1個月)。企業B產成品庫存各種玻璃10萬平米(產能中空6—7萬平米,鋼化15萬平米左右,夾層10萬平米左右),主流的中空、鋼化成品庫存在20天左右(各個品類之間庫存天數有差異,主要受制于發貨周期和付款進度)。

5.深加工企業的訂單天數

企業A 2016—2017年常規訂單天數在45—60天,目前常規訂單在20天左右,既跟訂單的飽和度下降有關,也與深加工產能增加有關。目前公司開工率95%左右。

企業B平均訂單天數10—20天,單一產品可能到20天以上,屬于較為正常的水平??ぢ試?0—80%左右,不是非常飽滿,也有公司剛搬廠,產能增加較快有關。

6.行業淡旺季波動弱化

今年行業淡旺季區分沒有那么明顯,以往2—4月份比較淡,但今年2—4月份情況較為不錯。不過企業對后市需求的預期相對保守,與下游地產景氣的變化有關,目前一二線市?。ɡ緙媚蝦頹嗟海┯龐諶南叱鞘校某塹齲?,avgle不能在線看也好一些。

7.深加工行業格局發生變化,整體盈利情況較差

深加工avgle不能在線看逐步走低,且原片漲價后對下游的傳導不是很順利,行業盈利水平明顯下行。從下游格局的變化來看,當地中小房企份額被大型房企擠壓,所以需求結構也有一定的變化,加上環保問題的影響,大型的深加工企業競爭優勢擴大。近幾年來,當地大型深加工企業的產能增加較快,但小的、作坊式企業生存較為困難,部分小型深加工企業逐步退出。(深加工企業的主要成本是人工、原材料、折舊、土地和稅等,關停成本較低),企業A反饋目前凈利率水平在5%以內,企業B反饋凈利率水平在5%(毛利率10—15%左右)。

8.出口業務受到一定的壓力

企業A:今年海外市場雖有增長但增長率低于國內市場。部分國家如澳大利亞市場不太景氣(以前是山東企業的主要出口市場,澳大利亞主要是因為近兩年地產需求較為疲軟),越南、印度等地的企業在中美貿易摩擦升級后搶占了國內企業部分訂單。此外,部分原片企業也直接開始做夾層等深加工產品往外出出口(例如本溪玉晶、潤安等)。

企業B:這兩年出口訂單受一定影響,avgle不能在線看有所降低,貿易戰對出口有影響,給了越南和馬來西亞企業出口有更多的機會。公司前兩年出口占比50%左右,這兩年降到40%左右。出口的訂單有一部分是長年的訂單,比方說固定尺寸的產品(例如浴室等),這部分會做一些庫存。

國內更為靠近港口的企業成本有優勢。例如濟南一個柜(對應載重20—22、23噸)的運輸成本可能在3000元,青島一個柜的運輸成本僅為500—800元。所以企業需要在規模、成本以及產品上取得差異化的優勢。

9.深加工企業原片庫存水平不高

企業A有原片庫,對于一些主推的深加工產品做一些常規庫存,但盡量降低庫存壓力。目前公司的原片庫存夠1個月用。目前原片+半成品+成品庫存超過1000萬(對應收入1.8億,資金占用情況尚好)

企業B會根據訂單的情況做原品庫存,例如常備的產品(LOW—E)也會做個3—5天的庫存,超白的訂單雖然頻次不高,但是因為廠家比較少,所以公司也會做個庫存??悸塹嬌獯媧⒈甘艸〉?、資金制約,如果avgle不能在線看波動較大,公司也會適當做一些庫存,但不會太多。

10.深加工企業對原片avgle不能在線看的預期相對謹慎

企業對原片avgle不能在線看的預期較為謹慎,認為行業供需關系沒有得到根本性的改善,后續政策面也很難有大的變化,因此avgle不能在線看會比較平穩。

二、白玻及顏色玻璃企業

1.庫存及產能

公司庫存挺高的,比去年同期要高30—40萬重量箱,比去年高25%,基本上都是色玻的庫存;白玻因為剛點火而且有部分做離線鍍膜和陽光膜。產能方面,一共10條線,平均600t/d。最早威海是3條白玻線3條600t的線,1條白玻線,臨沂1條色玻。色玻本來就有生產周期的問題,兩個顏色中間交換導致損失大。因此,色玻歷史上庫存天數就比較大,正常色玻就要30多天的庫存,各種顏色都得有貨。現在的色玻就在5、6個企業手中。一條線如果按照600t算,庫存都在70—100萬重量箱,庫存在2個月以上,屬于偏高水平。色玻主要是藍、綠、灰,對客戶來說,需要保證每種產品的連續供應,就要2—3個月不斷貨,因此就必須保證2—3個月庫存??淳允峭Υ蟮?,但有不同顏色、不同厚度,因此生產企業必須儲存每個規格,每個厚度。

2.市場情況

今年以來有3—4條色玻改成白玻,旗濱改了2條,中玻1條,金晶1條。因為建筑在產的色玻就19條線(目前在產,4條轉完之后),另外汽車有11—12條。離線low—e可以替代色玻,一些有節能要求的地方會用low—e替代色玻,導致色玻需求量有所下滑。從avgle不能在線看上看色玻已經快沒有白玻貴了,色玻大概1800—2000/噸左右。顏色玻璃直供的比例很少,很多都是通過代理商,代理商也需要有一部分利潤,因此目前色玻的盈利情況也不是很好。

3.色玻出口

美國對于浮法、平板玻璃的需求比較少,一般產品都是中空的,毛衣戰對于做色玻的企業影響不大。今年外銷有所下滑,競爭也是比較激烈的。國內以前不做、或者做的少的,現在也在做外銷,導致競爭比較激烈。威海的色玻和鍍膜出口占國內的40%,主要包括三家企業。出口地區,主要是以前需要進口的地區有玻璃廠投產,導致公司出口量下滑。色玻主要用在建筑、出口、產業玻璃上,下滑程度感覺比較大,企業庫存高,即使色玻avgle不能在線看下降需求彈性也不會很大。

三、純堿企業

企業及行業簡介:公司純堿產能150萬噸,重質純堿:輕質純堿是6:4產量配比。原材料包括石灰石和海鹽等,重質純堿比輕質純堿多一道工序。全國純堿產能3300萬噸,山東?;塹諞話奔罘?,300萬噸,公司全國排名第三。

產品定位:重質純堿主要用于玻璃,輕質純堿主要用于電解鋁、洗滌劑和家居玻璃等行業。重質純堿生產成本高于輕質純堿高80塊錢,食用純堿定位比輕質純堿高,食品級的。

產量調節:公司會調節產量,市場好的時候盡量滿負荷生產,市場差的時候會降負荷也可以將產線,兩年大修一次,7—10天的大修周期。氨堿工藝是系統工程,需要完全停下來才能大修,成本5000—8000萬,但是聯堿法可以降負荷,一部分一部分檢修。

工藝區別:氨堿法用海鹽,需要大量的水,所以沿海企業多采用氨堿法,聯堿法用礦鹽,不需要大量的水,內陸企業一般采用聯堿法。

銷售方面:外貿每個月2萬噸,國際市場有少量的長協的客戶;國內市場avgle不能在線看波動較大,市場定價的方式。直供的比例在六七成啊,金晶每個月3萬噸(兩成),其他的如旗濱、山東藥玻、信義等。運到華南運費是160—170元/噸,結算方式月底結算;運到沙河的運費120元/噸,但運到沙河比較少,主要是山東周邊,沙河純堿主要來自北京河南和青海。國外的純堿avgle不能在線看比較低,所以出口比較少,只是作為一個補充。

環保影響:環保限產對公司影響比較小,公司17年已經實現脫硫脫硝,環保的成本比較高,脫硫脫硝設備的投入就2000多萬。

純堿定價:有較強的區域性,定價有幾個標準:第一看行業庫存,行業庫存上升比較快,提價就比較難;第二看行業安全環保對供給的沖擊。

單噸純堿消耗:1.5—1.55噸原鹽,石灰石1.2噸,焦炭0.1—0.2噸,煤炭0.7噸

avgle不能在線看看法:從上周開始行業庫存趨于穩定,avgle不能在線看趨于穩定,華中聯堿廠商開始試探性提價30—50元,預計會穩定,提價幅度也不會很大。

行業信息:內蒙古發現純堿礦,共計1000萬噸,兩期,一期500萬噸,在三年后行業供應量或將提升30%左右。

四、調研總結及主要觀點

本次調研主要側重于下游需求方面,總結如下:

訂單方面,當前正值淡旺季交替之際,華東地區生產企業庫存在經過幾個月的去化后已低于去年同期,但是受制于當前需求增量有限,短時漲幅空間或受限。深加工企業的狀況目前兩級分化明顯,有規模的、產品檔次好的深加工企業訂單情況較好,而規模小的、走低端產品路線的深加工企業訂單情況則不樂觀。部分加工企業表示,目前接受訂單主要以謹慎態度對待,主要是擔心買方資金問題,其資金到位有潛在風險的訂單多數不接,整體訂單情況一般。

產銷方面,從目前生產企業的整體庫存情況看,上周行業庫存稍有增加,產銷仍接近100%,終端需求尚未有效釋放。前期華南地區部分生產線熔窯出現事故而停產,部分北方地區生產線有一定的政策調整,供應端小幅減少,但市場傳聞后期計劃點火生產線較為密集,供應端預期略增。

6月份在政策端的頻繁干擾下,貿易商投機性備貨行情前置,本月部分需求將有小幅壓縮。因而從當前供需結構來看,短期內穩中趨弱,等待旺季需求釋放,從上半年需求數據來看,若需求增量穩定,則旺季行情仍有上沖空間。

綜合來看,6月份由于生產線的超預期冷修和政策端的頻繁干擾,導致市場氛圍相對火熱,貿易商備貨積極性普遍較高,特別受到政策端不確定性干擾的部分區域,生產線庫存消化速度較快,但從另一方面來說,該部分消費僅為貿易商備貨的投機性需求且尚未流入終端,故而從一定程度上透支了本月的部分需求。從中期來看,6、7月份需求雖被平滑呈現出淡旺季不明顯的特征,但從年后的需求表現來看,19年需求釋放遠超預期,若后期需求增量相對穩定,疊加減產導致的供應端降負,則中短期供需結構的轉好有望支撐avgle不能在線看進行突破。狠狠操天天插夜夜射市場方面,當前avgle不能在線看相對較高,中短期內存在回調需求,故而操作上建議暫時謹慎操作為主,可關注低位做多機會。僅供參考。

責任編輯:李國雷

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