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扑克杰克21点怎么玩:去庫存化緩慢,紙漿期價弱勢探低

一、現貨市場情況

(一)國內木漿現貨情況

國內現貨市場方面,5月中下旬開始,受外盤avgle不能在線看大幅下調影響,木漿現貨跌勢擴大,需求持續疲弱,紙廠剛需采購。截至5月20日,全國漂白化學漿市場均價為5005.4元/噸。

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(二)進口木漿現貨情況

數據統計顯示,目前進口針葉漿主流品種avgle不能在線看區間在630—730美元/噸,進口闊葉漿主流品種avgle不能在線看為630—720美元/噸。

近期,智利Arauco公司2019年6月份木漿官方外盤面價再次下調,其中針葉漿銀星下調60美元/噸至650美元/噸,闊葉漿下調60美元/噸至630美元/噸,本色漿下調40美元/噸至650美元/噸。6月份加拿大針葉漿凱利普外盤avgle不能在線看再度下調,目前中國地區面價為630美元/噸。

二、供需情況分析

(一)木漿庫存情況

2019年4月份歐洲港口紙漿月末庫存量環比下滑0.7%,同比增長87.76%,庫存總量由3月末的200.97萬噸降至199.56萬噸。1—4月歐洲紙漿累計庫存量同比增長83.91%,今年前4個月歐洲紙漿整體庫存高于去年同期水平。

統計數據顯示,4月全球生產者庫存量天數為50天,較去年同期增加13天。其中漂針漿37天,漂闊漿65天。

據統計數據顯示,截至5月末,常熟港紙漿總庫存約50萬噸左右,5月常熟威特隆港庫存總量較4月小幅增長,幅度不明顯,較4月末環比增加0.4%,同比去年增加約0.9%,闊葉漿占比68.5%。

另據港口相關人士反映,截至5月末青島港紙漿總庫存約109萬噸,環比持平,同比增加約136.96%。西港港內總庫存約68萬噸,按漿種分,西港內闊葉漿約51萬噸,針葉漿約15萬噸,其他漿約2萬噸。據悉,5月西港計劃到貨量預計28萬噸。

(二)國內紙漿進口情況

海關總署近期公布的進口數據顯示,中國4月紙漿進口量為210.7萬噸,同比上漲9.17%,環比上漲23.15%。中國1—4月紙漿進口量為767.5萬噸,同比下降6.0%。

受國內庫存偏高、市場需求不足以及貿易商進口利潤較差等多因素影響,我國紙漿進口增速較往年偏低,市場步入去庫存化進程。

(三)全球木漿出運情況

據PPPC數據顯示,4月全球紙漿發運量相比3月的469.2萬噸,環比下降16.2%至393.2萬噸,較上一年同比減少2.5%。發運/產量比率下滑至82%。

其中,漂針漿4月發運量較3月的213.2萬噸減少至201.1萬噸;漂闊漿4月發運量從3月的240.4萬噸下降至178.2萬噸。

(四)國內廢紙進口情況

截至目前,2019年環保部固廢管理中心共核準7批進口廢紙審批名單,獲批量共計823.32萬噸,其中獲批額度最高的企業分別為玖龍紙業、山鷹紙業、理文造紙、華泰紙業、廣州造紙,5家企業配額合計占比為75.40%,龍頭紙企配額優勢明顯。

5月29日,理文造紙公告稱,公司全資附屬公司利龍與賣方Best Eternity Recycle PulpAnd Paper Company Limited及李文禎、李文麗訂立總協議,據此,集團可購買,而賣方集團可不時出售漿板、漿卷及任何配套或相關紙漿產品。

三、下游市場分析

2019年4月份,我國社會消費品零售總額30586億元,同比名義增長7.2%(扣除avgle不能在線看因素實際增長5.1%,以下除特殊說明外均為名義增長)。增速為2003年5月(非典時期)以來的最低。

受此影響,包裝紙在國內的需求缺乏增長動力,階段性的產能過剩明顯,紙廠庫存高企,不得不降價銷售。

由于對美出口商品關稅的增加,部分出口訂單被取消,直接影響到配套的紙包裝行業,并快速傳導到包裝紙生產企業中,恐慌情緒在上下游企業中迅速蔓延,直接導致了從廢紙到原紙avgle不能在線看的快速走低。 二三級紙板紙箱企業,寧愿暫時停工也不愿采購備貨,造紙廠也不得不?;Χ?。

四、合約價差與技術走勢分析

圖片1

圖片2

上圖為紙漿SP1906合約日K線圖,本周期價低位弱勢調整,短期仍未明顯止跌,弱勢特征明顯,目前繼續以空頭思路對待。

五、后市行情展望

5月中下旬開始,受外盤avgle不能在線看大幅下調影響,木漿現貨跌勢擴大。中美貿易戰升級,人民幣匯率波動加大,而下游終端市場整體也相對偏弱,需求仍舊略顯低迷,消化緩慢,供大于求現象持續存在。在國內外港口庫存仍處相對高位的情形下,未來一段時間紙漿市場仍以消化庫存為主。隨著包裝紙旺季的來臨及紙漿進口增速的下降,紙漿三季度或將迎來持續去庫存化。

操作上,紙漿SP1909合約本周低位弱勢調整為主,短期仍未明顯止跌,在目前基本面仍未出現好轉的情形下,短線繼續以空頭思路對待,但連續下跌后市場低位料有反復,短期謹慎操作為宜。真正市場機會或在紙漿06合約交割后,紙漿09合約存在低位做多機會,關注09合約低位能否企穩筑底。

責任編輯:李國雷

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